11月5日下午，深圳市信訪局、深圳市地方金融監督管理局、深圳市證監局以及深圳市銀保監局召集寶能集團子公司深圳市钜盛華股份有限公司和投資人代表召開投資人會(hui) 議。商討寶能係基金公司約90億(yi) 元理財產(chan) 品，涉及全國範圍內(nei) 4000多名投資者。
寶能的冬天來了？但物流地產(chan) 的春天似乎在臨(lin) 近，但麵對春天的腳步，萬(wan) 科物流和寶能物流正麵臨(lin) 不同的抉擇。
10月22日，當萬(wan) 科集團合夥(huo) 人、萬(wan) 緯物流董事長張旭首次官宣了萬(wan) 緯物流的新業(ye) 務架構，一時激起公眾(zhong) 關(guan) 於(yu) 萬(wan) 緯物流上市的猜想。而在20日，曾被視為(wei) 萬(wan) 科“門口的野蠻人”寶能傳(chuan) 出消息：因有息負債(zhai) 近2000億(yi) ，麵臨(lin) 違約風險，正尋求出售價(jia) 值超1000億(yi) 的資產(chan) ，包括寶能相關(guan) 物流地產(chan) 。
曾經叱吒風雲(yun) 的寶能董事長姚振華，也不得不麵對斷臂求生的困局。而他及身後的寶能物流又有著怎樣的故事？
深圳市寶能投資集團創始人、董事長姚振華
一、羽翼漸豐(feng) 的二十五年
1.寶能的來路
邁入了“知天命”的年紀，姚振華的命運仍然充滿著不確定性。這或許源於(yu) 他不甘平淡的本能。
1995年，從(cong) 華南理工工業(ye) 工程管理和食品工程雙專(zhuan) 業(ye) 畢業(ye) 不到3年，受“鄧小平”南巡講話鼓舞和下海大潮的推動，來到改革浪尖深圳的姚振華，同弟弟姚建輝成立了一家“深圳市新保康蔬菜實業(ye) 有限公司”，在國家力推“菜籃子工程”的大背景下，已然將賣菜這門再簡單不過的小生意，幹得有聲有色。不過，相比於(yu) 一門心思做肉商的“北大屠夫”陸步軒，姚振華並沒有在菜商的角色上駐足，而是迅猛轉身，看中了未來之城——深圳的土地。
一是生意賺了錢，二是有潮汕老鄉(xiang) 在深圳做官。兩(liang) 條腿都硬朗起來的姚振華，很快以蔬菜公司做大的名義(yi) ，談下兩(liang) 塊地：一塊在福田區福強路，一塊在南山區後海灣的核心位置——後來演變成今天的寶能太古城。隨後，為(wei) 弱化菜商的標簽，拓展開發樓盤的新業(ye) 務，他將公司更名為(wei) “深圳市新寶康實業(ye) 有限公司”。
多年以後，談及自己的創業(ye) 起點，姚振華說自己主營的不是蔬菜，“而是連鎖經營超市。”雖未經考證但不難看出，固定資產(chan) 才是他更為(wei) 看重的“硬通貨”。
2.跨入物流地產(chan)
2000年前後，姚振華曾用170萬(wan) 的啟動資金，攻克了當時價(jia) 值數億(yi) 的福田港中城住宅項目，讓寶能係一躍而起。
住宅樓盤還隻是姚振華的小試牛刀，他真正在乎的，是商業(ye) 地產(chan) 。其中，物流地產(chan) 因相對門檻較高、體(ti) 量更大，很快進入了寶能的視野。
2006年，曾建成國內(nei) 首座5000噸體(ti) 量的現代化冷庫，開設了國內(nei) 首家進口保稅倉(cang) ——筍崗倉(cang) 庫的深業(ye) 物流集團，因業(ye) 務板塊調整一分為(wei) 二。其中的土地和物流項目，是姚振華眼中的大塊肥肉，他公開競拍斬獲深業(ye) 物流集團1/4股份的同時，對其大力進行改造升級。舊有業(ye) 務的市場化運作，不僅(jin) 讓營收滾雪球式的遞增，更為(wei) 寶能係集團化的多線程擴張，提供了巨大的現金流支撐。
由此，總麵積200萬(wan) 平方米、年交易額累計500億(yi) 元以上的物流產(chan) 業(ye) 綜合體(ti) ——深圳筍崗物流園區，應運而生；時至今日，年租金可達20億(yi) 元人民幣。
而深圳地標性建築集群之一的“深圳寶能中心”，在寫(xie) 字辦公、購物消費及高端商業(ye) 功能互促共生的規劃中，紛紛拔地而起，進入良性運轉，市價(jia) 一路猛漲至如今的400億(yi) 元以上。
3.“吃股”大戶
低調求財、堅強果敢，是潮汕商人給外人的一貫印象。商場即戰場，當企業(ye) 發展日趨多元、市場版圖交叉日益加劇的時候，血雨腥風的爭(zheng) 奪，無可避免。
姚振華當然擁有著潮汕商幫共有的另外兩(liang) 個(ge) 特質：抱團，凶悍。
2015年，寶能曆經二級市場的不斷增持、5次舉(ju) 牌以及定增，讓資本分散的深圳老牌製造企業(ye) ——中國南玻集團，股權迅速聚攏，並一躍成為(wei) 其第一大股東(dong) 。
上市公司南玻A的變遷曆，是寶能一次成功的捕食經曆，但不是唯一。姚振華的胃口遠比他人想象的更大，2014年以降，華僑(qiao) 城、中炬高新、明星電力、合肥百貨、韶能股份、南寧百貨等上市企業(ye) ，均有寶能係尖兵的強勢楔入。
有了經驗，姚振華帶領寶能上下，開始了一場勢將載入史冊(ce) 的戰役。
4.狙擊萬(wan) 科
自2000年起的十餘(yu) 年間，華潤置地對萬(wan) 科的持股比例維係在15%左右。作為(wei) 第一大股東(dong) ，華潤係從(cong) 未對王石的經營管理有明顯的插手，也從(cong) 不越過20%的持股界線。
同樣是寶能攪局南玻的2015年，7月24日晚，萬(wan) 科A發布公告稱，寶能旗下的前海人壽精準舉(ju) 牌，持股比從(cong) 5%提升到10%，成為(wei) 僅(jin) 次於(yu) 華潤的第二大股東(dong) 。累計短短24天之內(nei) ，前海人壽已經豪砸了150億(yi) 。接下來，前兩(liang) 大股東(dong) 分別增持，第一的位置也兩(liang) 度易主。
臨(lin) 近12月份，寶能係另一尖兵——钜盛華加入混戰，一度讓持股比跨過20%大關(guan) ；11日達到峰值，持有萬(wan) 科股份22.45%，位居第一大股東(dong) 的王座之上。17日晚，王石在內(nei) 部強硬表態，萬(wan) 科不能落入寶能之手。18日下午1點，萬(wan) 科A股在深交所宣布停牌。
時至2016年6月，萬(wan) 科A終於(yu) 複牌，國企深圳地鐵加入萬(wan) 科重組。而麵臨(lin) 可能的股份稀釋計劃，第二大股東(dong) 華潤瞬間反目，大有靠近寶能係之勢。
直到萬(wan) 科員工、工會(hui) 、股東(dong) 及關(guan) 聯合作方的集體(ti) 發聲反對，以及一年之後恒大宣布將所持15.53億(yi) 股萬(wan) 科股份悉數轉讓給深圳地鐵，寶萬(wan) 火並終於(yu) 在2017年6月9日落下了帷幕：第一大股東(dong) 深圳地鐵29.38%、第二大股東(dong) 寶能係25.4%、第三大股東(dong) 安邦6.73%。
寶能終究沒能“說了算”。
二、拆東(dong) 補西，斷臂求生
回到2015年，為(wei) 何寶能要在這個(ge) 時間節點爭(zheng) 奪萬(wan) 科的控製權？如同對深業(ye) 物流的成功運作一樣，姚振華在土地細分市場，顯然對物流地產(chan) 尤為(wei) 青睞（編注：這個(ge) 分析不妥，此時看重的不是萬(wan) 科物流，萬(wan) 科物流當時還是個(ge) 雛，吸引寶能的是萬(wan) 科的品牌價(jia) 值等，不做牽強的分析。物流隻是寶能的一部分）。
而2015年，正是萬(wan) 科集中火力攻占物流高地的元年，萬(wan) 科旗下的萬(wan) 科物流，以“萬(wan) 緯”這個(ge) 獨立物流品牌，正式進軍(jun) 地產(chan) 市場。六年後的今天，萬(wan) 緯冷鏈、萬(wan) 緯高標、萬(wan) 緯服務三大業(ye) 務板塊已成鼎足之勢，從(cong) 基礎服務提供商轉型成為(wei) 天9国际官方网站解決(jue) 方案商。
2020年6月起，萬(wan) 科不斷對萬(wan) 緯增資擴股，不到15個(ge) 月時間，萬(wan) 緯物流注冊(ce) 資本已由1億(yi) 元增至359.68億(yi) 元。其倉(cang) 儲(chu) 規模超過0.11億(yi) 平方米，目前已進駐國內(nei) 46個(ge) 城市，開啟了33個(ge) 冷鏈物流園。
想必是對物流地產(chan) 前景和萬(wan) 科實力的充分信心，才讓姚振華那般凶猛。不過，任誰如此不惜力地投入，都需要回血；否則就出現了寶能今年6月焦頭爛額的情形。
按照中炬高新10月20日的公告所稱，寶能集團表示自今年6月份以來遇到的暫時性資金周轉困難，其根本原因在於(yu) 製造業(ye) 的巨額資金投入，疊加疫情、房地產(chan) 政策調控、融資集中到期等因素的綜合影響。近段時間較為(wei) 緊迫的流動性資金缺口約為(wei) 200億(yi) 元，包括：所有理財產(chan) 品兌(dui) 付合計83.49億(yi) 元；較為(wei) 急迫的工程款等需要支付26億(yi) 元；部分緊迫的經營款項及到期本息約85億(yi) 元。
緊接著，寶能集團公布了解決(jue) 方案，除加緊推動股東(dong) 方住宅項目銷售回款外，將重點出售8項專(zhuan) 項資產(chan) ，用以資金周轉，彌合債(zhai) 務鴻溝，包括：深圳寶能中心、舊改項目，前海優(you) 質項目、物流園資產(chan) 包項目等位於(yu) 上海、深圳、廣州的8大資產(chan) 項目。金融投資界的“寶能觀察家”們(men) 更是放出了具體(ti) 的消息：“深圳前海華潤中心、廣州寶能雙子塔、物流冷鏈資產(chan) 、前海人壽股權等”項目都在其中。寶能雖未對此進行回應，但自我預期在3-4個(ge) 內(nei) ，也就是春節前後，可以回款約 200 億(yi) 元。
寶能此舉(ju) ，頗有斷臂求生的魄力。畢竟是“百足之蟲”，寶能係的四大立業(ye) 支柱——高端製造、國際物流、綜合開發、民生服務，可以拆東(dong) 補西，仍有餘(yu) 地進行周轉。其發家起勢的住宅、商業(ye) 等部分地產(chan) 招牌項目，已進入姚振華在售之列。令人略感意外又不難理解的是，他心心念念的、涵蓋倉(cang) 儲(chu) 和冷鏈的物流地產(chan) 項目，也準備為(wei) 補足虧(kui) 空而有選擇地出手了。
三、格局待變的物流地產(chan)
作為(wei) 資產(chan) 千億(yi) 體(ti) 量但仍未選擇上市的綜合性集團，寶能近年來在國內(nei) 的物流產(chan) 業(ye) 布局，可謂是：廣播種，速織網。
自深圳筍崗物流園區起步，寶能物流的投資擴張速率，逐年提升，在30多個(ge) 全國重要節點城市，布局了1500萬(wan) 平方米的智能冷倉(cang) 、1500萬(wan) 平方米智能幹倉(cang) ，服務於(yu) 全國66個(ge) 一類物流節點城市和100個(ge) 二類物流節點城市。
除筍崗物流園外，寶能物流最近4年裏，先後在國內(nei) 各個(ge) 經濟活躍地區投拓開發物流地產(chan) 、拓展事業(ye) 版圖：
1.華南——寶能（廣州）空港保稅物流中心、寶能（汕頭）國際天9国际官方网站物流中心，分別依托空港和海港，開展貨運保稅、冷鏈物流、倉(cang) 配運營、天9国际官方网站金融等業(ye) 務。
2.華北——寶能（煙台）國際物流中心、寶能國際天9国际官方网站（天津）有限公司，主要涉足食品汽車外貿物流，以及油氣類商品等大宗業(ye) 務。
3.中部——寶能華東(dong) 國際物流園（蕪湖）、寶能黃花智慧保稅天9国际官方网站中心（長沙），重點定位於(yu) 汽車全產(chan) 業(ye) 鏈物流、跨境電商天9国际官方网站等服務。
4.其他——西南的寶能西部物流天9国际官方网站結算總部（重慶）、東(dong) 南的寶能(泉州)天9国际官方网站創新產(chan) 業(ye) 園，主要發力於(yu) 物流結算、天9国际官方网站運營、多式聯運物流等功能建設。
上述項目布局雖廣，但大部分仍處於(yu) 起步或分期在建的階段，較之於(yu) 在中國業(ye) 已實現一二線城市及重點區域全覆蓋、投建並管理著近400家物流園的天9国际官方网站不動產(chan) 大戶——普洛斯集團，即便沒有今年的資金鏈危機，寶能也仍有很長的路要走。況且，前麵提到的萬(wan) 緯物流，以及宇培國際旗下的中國物流資產(chan) 控股有限公司等龍頭物流地產(chan) 商，仍然堅守並擴張著各自的勢力範圍。
當然，寶能物流並非隻顧橫向播種，也從(cong) 2019年開始推動“寶能雲(yun) 倉(cang) ”智慧物流項目。蘇州、貴陽、北京三大物流配送中心，通過高效的精細化、自動化、信息化管理，實現提前調撥入庫和快速發貨，在時效上給予客戶更大保障。借此，在全國布局天9国际官方网站“三網”——產(chan) 地網、物流網、銷地網。
兩(liang) 年以來豪邁地籌資撒網，未承想，於(yu) 今年出現了急速轉彎。
6月15日，廣州開發區與(yu) 寶能集團簽訂落戶協議，對外稱將向寶能戰略投資120億(yi) 元。政府站台支持的利好消息之下，大眾(zhong) 看客並不買(mai) 賬，一眾(zhong) 工資欠發的討賬聲，讓寶能的臉麵始終籠罩在陰影之中。
原命名為(wei) “寶能金融中心項目”、包括高達488米的廣州未來第二高樓在內(nei) 、總投資約570億(yi) 元的一宗標誌性產(chan) 業(ye) 建築地塊，11月1日剛剛開拍，就被廣州開發區控股集團旗下公司——廣州科錦以底價(jia) 88.4億(yi) 瞬間拿下，原本唯一的乙方寶能，卻並未參與(yu) 其中。
這樣看來，變賣部分物流資產(chan) ，用以補救資金鏈窟窿、救輿論之急的姚振華，是否會(hui) 就此叫停寶能的粗放型擴張模式，調轉重心專(zhuan) 注於(yu) 汽車等首页天9国际手机版製造業(ye) ？在以恒大、泰禾等傳(chuan) 統地產(chan) 巨頭遭受“寒冬”突襲的衝(chong) 擊下，物流地產(chan) 是否將吸引更多大佬重金參戰？有進有退之間，物流地產(chan) 格局是否會(hui) 加速洗牌？仍有待持續地觀察。
