2月6日，香港交易所公布快狗打車控股有限公司（以下簡稱“快狗打車”）通過聆訊，並發布了聆訊後資料集。

一，快狗打車完成3輪融資，股東(dong) 含淘寶、菜鳥

快狗打車目前在亞(ya) 洲五個(ge) 國家及地區（即中國內(nei) 地、香港、新加坡、韓國及印度）的340多個(ge) 城市開展業(ye) 務，在中國內(nei) 地擁有快狗打車品牌，在亞(ya) 洲其他國家和地區擁有GOGOX品牌。

2013年，GOGOX品牌的前身GOGOVAN（高高客貨車）服務誕生於(yu) 香港。2014年，58速運誕生。58速運是58集團拆分出的一項獨立業(ye) 務，其他業(ye) 務包括安居客、天鵝到家（原58到家）、轉轉、鬥米兼職、58同鎮、58同城大學、車好多。

58集團CEO姚勁波曾在2017年烏(wu) 鎮互聯網大會(hui) 上表示：“58提供的是一個(ge) 在所有城市、所有品類信息服務上利益相關(guan) 的個(ge) 性服務，我們(men) 的邊界和別人不一樣，別人是做完這個(ge) 再做那個(ge) ，我們(men) 其實是決(jue) 定什麽(me) 不做，因為(wei) 我們(men) 有太多可以做的東(dong) 西，對我來講否定什麽(me) 更重要。”

2017年，58速運和GOGOVAN兩(liang) 家公司合並。2018年，58速運名稱變更為(wei) 快狗打車。2020年7月，GOGOVAN名稱變為(wei) GOGOX。2021年11月，公司名稱變為(wei) 快狗打車控股有限公司。

迄今為(wei) 止，快狗打車共完成A、B、C三輪融資，其中A輪融資約為(wei) 1.23億(yi) 美元，B輪融資為(wei) 1.85億(yi) 美元，C輪融資規模為(wei) 6323.6萬(wan) 美元。其中，淘寶中國參與(yu) A輪融資，58到家、菜鳥、UBS（瑞銀）參與(yu) B輪融資，58到家參與(yu) C輪融資。C輪融資後，快狗打車的估值為(wei) 15億(yi) 美元。

上市前，快狗打車的最大股東(dong) 為(wei) 58到家，持股比例為(wei) 50.51%，第二大股東(dong) 是GoGoVan Cayman，持股比例達17.58%。此外，淘寶中國持股比例達12.92%，菜鳥持股比例為(wei) 2.84%。

二，市場份額占5.5%，尚未盈利

根據快狗打車招股書(shu) 內(nei) 的弗若斯特沙利文的資料，按2020年交易總額計，快狗打車是中國內(nei) 地第二大線上同城物流平台，市場份額為(wei) 5.5%（排名於(yu) 市場份額為(wei) 54.7%的參與(yu) 者之後），在香港的市場份額為(wei) 52.8%。

（1）490萬(wan) 名司機，2030萬(wan) 訂單

用戶數對網絡貨運平台企業(ye) 有著重要的影響。2018-2020年以及2021年9月30日，快狗打車分別由1450萬(wan) 名、 1980萬(wan) 名、 2400萬(wan) 名及2650萬(wan) 名注冊(ce) 托運人（指的是需要貨運服務的客戶）。同期，快狗打車擁有的注冊(ce) 司機數量分別為(wei) 130萬(wan) 名、300萬(wan) 名、420萬(wan) 名及490萬(wan) 名注冊(ce) 司機。

同期，快狗打車平台上分別完成了3240萬(wan) 份、 3340萬(wan) 份、 2710萬(wan) 份及2030萬(wan) 份托運訂單，產(chan) 生的交易總額分別為(wei) 人民幣33.6億(yi) 、33.1億(yi) 、26.9億(yi) 以及19.5億(yi) 元。

（2）2021年前9月虧(kui) 損近4億(yi)

快狗打車提供3種服務，分別為(wei) 平台服務、企業(ye) 服務和增值服務。平台服務麵向中小企業(ye) 和個(ge) 人客戶，企業(ye) 服務針對中小企業(ye) 和大型企業(ye) 提供計劃服務和按需服務，增值服務為(wei) 燃料卡服務、車輛保養(yang) 和維修服務等。

快狗打車經營情況受到疫情影響，2020年開始收入略有下降，並且近三年沒有實現盈利。2018-2020年以及2021年9月30日，快狗打車的收入分別為(wei) 4.5億(yi) 、5.5億(yi) 、5.3億(yi) 和4.7億(yi) ；經營虧(kui) 損分別為(wei) 9億(yi) 、4億(yi) 、1.86億(yi) 和2.14億(yi) ；淨虧(kui) 損為(wei) 10.7億(yi) 、1.84億(yi) 、6.58億(yi) 和3.93億(yi) 。對以股份為(wei) 基礎的酬金費用和金融負債(zhai) 的公允價(jia) 值變動後的，調整後淨虧(kui) 損分別為(wei) 7.84億(yi) 、、3.97億(yi) 、1.85億(yi) 和2.13億(yi) 。

三，平台服務占比增多，監管趨嚴(yan)

從(cong) 業(ye) 務分布來看，快狗打車企業(ye) 服務貢獻一半多收入，平台服務的收入占比逐年增加。披露期內(nei) ，企業(ye) 服務收入占比分別為(wei) 61.6%、53.2%、54.6%和38.6%，平台服務收入占比分別為(wei) 37.1%、43.4%、42.5%和39.3%。

(1)抽傭(yong) 率國內(nei) 高於(yu) 國外

在平台服務方麵，披露期內(nei) 快狗打車的平均托運人月活用戶數量分別為(wei) 868,966、844,574、644,583和594,457人；托運訂單數量為(wei) 31,333,037、31,333,037、25,857,472和19,143,903筆；中國內(nei) 地的平均抽傭(yong) 率分別為(wei) 5.8%、8.2%、9.8%和11.7%，海外市場的平均抽傭(yong) 率為(wei) 4.5%、6.8%、8.2%和9.2%。扣除獎勵後的淨抽傭(yong) 率在中國內(nei) 地是1.9%、6.6%、8.3%和2.7%，海外市場則為(wei) 4.2%、6.7%、8.1%和9.1%。

（2）會(hui) 員費上漲引監管約談

從(cong) 2019年4月起，快狗打車推出收取會(hui) 員費的服務，根據司機的級別對他們(men) 完成的全部或部分訂單免收傭(yong) 金。2020年的會(hui) 員費收入為(wei) 0.9億(yi) ，占平台服務收入比例為(wei) 40.7%。

平台服務收入占比逐年增多，也是監管的重點。今年1月21日，交通運輸部對快狗打車、貨拉拉等4家企業(ye) 進行約談，指出近期貨車司機集中反映互聯網道路貨運平台隨意調整計價(jia) 規則、上漲會(hui) 員費，誘導惡性低價(jia) 競爭(zheng) ，超限超載非法運輸等問題，涉嫌侵害從(cong) 業(ye) 人員合法權益，引發貨車司機普遍不滿和社會(hui) 廣泛關(guan) 注。約談提醒要求，各平台公司要正視自身存在的問題，認真落實企業(ye) 主體(ti) 責任，舉(ju) 一反三，立即進行整改。

截止到2021年9月30日，快狗打車的會(hui) 員費在80-2079元之間，2020年的會(hui) 員費在80-1797元之間。快狗打車的會(hui) 員費是收入的來源之一，對於(yu) 會(hui) 員費上漲的監管，可能會(hui) 對快狗打車造成不利影響。

四，企業(ye) 服務海外超內(nei) 地，補貼增多應對滴滴競爭(zheng)

（1）海外市場超國內(nei) ，補貼6元應對滴滴競爭(zheng)

在企業(ye) 服務方麵，披露期內(nei) 快狗打車的平均托運人月活用戶數分別為(wei) 2308、2594、3487和4445家，其中截止到2021年9月底，海外市場的用戶月活數達到2266人，超過了中國內(nei) 地市場2179家，托運訂單數量分別為(wei) 1,056,603、1,268,473、1,262,581和1,118,827單，其中海外市場訂單數均超過了中國內(nei) 地市場。

對於(yu) 2020和2021年的經營數據下滑，快狗打車表示原因是一家移動技術平台在2020年6月開始貨運服務並在2021年擴張市場至新的城市，引發同城物流市場競爭(zheng) 加劇所致。這家公司就是滴滴貨運。

市場競爭(zheng) 也讓快狗打車繼續使用獎勵補貼方式來留存客戶。截止到2021年9月30日，快狗打車平台服務業(ye) 務對用戶的每筆訂單平均獎勵為(wei) 6.02元，2020年全年每筆訂單平均獎勵為(wei) 1.06元。

（2）經營性現金淨流出，大客戶類別變多元

披露期內(nei) ，快狗打車經營活動產(chan) 生的淨現金分別為(wei) -3.8億(yi) 、-4.56億(yi) 、-1.26億(yi) 和-2.55億(yi) 。業(ye) 務尚不能為(wei) 快狗打車帶來正向現金收入，公司整體(ti) 的盈利能力尚需改善。快狗打車表示將會(hui) 通過擴大地域覆蓋範圍，擴大企業(ye) 客戶群，優(you) 化服務價(jia) 格和擴大服務供應範圍等手段擴大收入基礎，改善經營淨現金流出狀況。

披露期內(nei) ，快狗打車的五大客戶均為(wei) 企業(ye) ，來自五大客戶的收入分別占總收入的30.3%、 21.0%、 20.2%及17.7%，而最大客戶產(chan) 生的收入分別占總收入的9.5%、7.8%、7.0%及6.3%。

截止到2021年9月30日的客戶行業(ye) 分布為(wei) 家具製造商及零售商、郵政服務、物流服務、共享單車、社區團購服務。此前的大客戶共享單車公司數量逐漸下降，行業(ye) 變得更加多元，大客戶貢獻的收入占比也在逐年下降。

五，同城物流市場達1.2萬(wan) 億(yi) ，複合增長率逾11%

（1）亞(ya) 洲市場達3860億(yi) 美元，國內(nei) 市場達1.2萬(wan) 億(yi)

對於(yu) 同城物流市場，快狗打車招股書(shu) 認為(wei) 亞(ya) 洲同城物流市場經曆快速增長。按交易總額計，市場規模從(cong) 2016年的2,857億(yi) 美元增至2020年的3,860億(yi) 美元，2016年至2020年的年複合增長率為(wei) 7.8%，並預計於(yu) 2025年進一步增長至6,029億(yi) 美元， 2021年至2025年的年複合增長率為(wei) 9.4%。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國內(nei) 地同城物流市場規模從(cong) 2016年的人民幣7,950億(yi) 元增至2020年的人民幣12,305億(yi) 元， 2016年至2020年的年複合增長率為(wei) 11.5%，且預計將繼續增加至2025年的人民幣21,213億(yi) 元， 2021年至2025年的年複合增長率為(wei) 11.7%。

自2016年至2020年，按大型企業(ye) 貢獻交易總額計算的中國內(nei) 地同城物流市場規模由人民幣3,714億(yi) 元增至人民幣6,743億(yi) 元， 2016年至2020年的年複合增長率為(wei) 16.1%，並預計於(yu) 2025年達至人民幣12,669億(yi) 元， 2021年至2025年的年複合增長率為(wei) 14.2%。

中小企業(ye) 貢獻的交易總額的市場規模由2016年的人民幣2,078億(yi) 元增至2020年的人民幣3,708億(yi) 元， 2016年至2020年的年複合增長率為(wei) 15.6%，並預計於(yu) 2025年達至人民幣5,981億(yi) 元， 2021年至2025年的年複合增長率為(wei) 9.8%。

（2）快狗打車市場份額排第三，大幅落後貨拉拉

隨著物流行業(ye) 的快速發展及企業(ye) 托運人對多樣化物流服務的需求增加，越來越多的企業(ye) 選擇將其物流需求外包予第三方平台。亞(ya) 洲的線上物流平台滲透率從(cong) 2016年的0.2%增至2020年的2.0%，並預計到2025年繼續增長至14.3%。

在中國內(nei) 地的線上同城物流市場，按2020年的交易總額計算，快狗打車市場份額為(wei) 5.5%。排名第一的企業(ye) 2020年交易額達195億(yi) 元，市場份額為(wei) 54.7%。按截至2021年9月30日止九個(ge) 月的交易總額計算，快狗打車位居第三，市場份額為(wei) 3.4%。排名第一的企業(ye) 交易額達205億(yi) 元，市場份額為(wei) 49.6%，排名第二的企業(ye) 交易額為(wei) 16億(yi) 元，市場份額為(wei) 3.9%。

按照資料介紹，排名第一的企業(ye) 應為(wei) 貨拉拉，2021年前9月的排名第二的企業(ye) 應為(wei) 滴滴貨運。

據貨拉拉官網介紹，截至2021年10月，貨拉拉業(ye) 務範圍已覆蓋352座中國內(nei) 地城市，月活司機達66萬(wan) ，月活用戶達840萬(wan) 。

滴滴貨運誕生於(yu) 2020年6月，2021年4月在北京、合肥等11個(ge) 城市開城運營，共計在19個(ge) 城市正式落地運營。滴滴財報沒有顯示滴滴貨運的運營數據，滴滴貨運的微博內(nei) 容也止步於(yu) 2021年6月。

對於(yu) 本次募資，快狗打車將會(hui) 用於(yu) 進入更多的中國城市，提供更多的獎勵留存托運人客戶，進行線上廣告和推廣活動，開發新服務和產(chan) 品，在海外市場進行合作以及提升技術能力和研發能力等。