今天德邦股份宣布，京東(dong) 物流將收購其66.49%的股份。從(cong) 2月28日開始連續發布3個(ge) 停牌通告後，德邦股份被收購一事終於(yu) 落定了：雙方將在快遞快運、跨境、倉(cang) 儲(chu) 與(yu) 天9国际官方网站等領域展開深度合作，並將繼續保持品牌和團隊獨立運營。
從(cong) 去年開始，快遞公司紛紛開展了收購同業(ye) 公司的行動，意圖增加自身實力，擴充業(ye) 務範圍。喜歡收購物流資產(chan) 和公司的京東(dong) 在收購德邦後，將會(hui) 在快運零擔、天9国际官方网站服務和大件快遞等方麵得到提升。天九国际平台手机版官网入口•第一物流網且做如下解讀。
一，德邦補齊京東(dong) 快運、大件物流業(ye) 務短板
德邦成立於(yu) 1996年，以快運業(ye) 務起家，2013年增加快遞業(ye) 務，主要麵對大件快遞領域，是一家直營為(wei) 主，加盟為(wei) 輔的企業(ye) 。
到2021年上半年，德邦共有網點3萬(wan) 個(ge) ，直營網點7285個(ge) ，合夥(huo) 人網點2668個(ge) ，服務點20533個(ge) ，實現全國地級、區級城市的全覆蓋，鄉(xiang) 鎮覆蓋率94.8%。自有車輛共計15524輛，自有運力占比55.7%；140個(ge) 倉(cang) 庫，總麵積達101萬(wan) 平方米。如果京東(dong) 順利收購德邦物流，至少補充自身三項不足：
1，補快運：零擔快運收入增加，仍落後順豐(feng)
在零擔快運領域，據運聯發布的零擔快運企業(ye) 30強排行榜，跨越速運在2019年的零擔收入為(wei) 51.5億(yi) 元， 2020年零擔業(ye) 務收入為(wei) 40.2億(yi) 元，收入降低，而德邦在2020年的收入為(wei) 113.9億(yi) 元。並且在貨量方麵，跨越速運在2019、20年沒有出現在前十的排名中。
據運聯傳(chuan) 媒2021中國零擔企業(ye) 30強排行榜中，京東(dong) 快運才首次上榜，零擔收入為(wei) 10億(yi) 元，排名第16。而跨越速運已經不在榜單上。德邦零擔收入達106.5億(yi) 元，排名第二，與(yu) 第一名順豐(feng) 快運的收入相差約100億(yi) 元，貨量473萬(wan) 噸，排名第8。
從(cong) 數據上看，京東(dong) 物流起步晚，在快運業(ye) 務上目前落後於(yu) 其他快遞公司，收購德邦後，有望在該領域獲得更多的資源。與(yu) 快遞企業(ye) 跨界快運的對手相比，順豐(feng) 快運零擔收入207.76億(yi) 元，排名第一，貨運量1015萬(wan) 噸，排名第2。中通快運零擔收入40.5億(yi) 元，排名第7，貨運量達652萬(wan) 噸，排名第7。韻達快運零擔收入19.1億(yi) 元，排名第9，排名上升18個(ge) 名次。
據艾瑞谘詢的報告，中國零擔貨運市場規模達14920億(yi) 元，是快遞市場的約1.9倍，並且集中度不高，存在20-30萬(wan) 家中小型專(zhuan) 線和區域零擔貨運運營商。
不過，在2021年隨著快運企業(ye) 增多，盈利能力卻出現下降。安能物流預計2021年的毛利增加少於(yu) 10%，經營利潤減少約50%及經調整淨利潤相較於(yu) 2020年同期經調整淨利潤減少約30至40%。
據順豐(feng) 2021年半年報顯示，其快運分部淨虧(kui) 損為(wei) 5.8億(yi) 元，毛利率為(wei) 1.25%，淨利率-3.99%。毛利率小於(yu) 速運分部的12.05%和其他分部的7.74%。
截至2021年6月，順豐(feng) 快運自營及加盟網絡共計擁有192個(ge) 快運中轉場及集散點，超1600 個(ge) 快運集配站，合計場站麵積超過390萬(wan) 平米，日承載能力23.3萬(wan) 噸；擁有3,292條快運幹線，超11,000條支線，加盟網點12,355個(ge) ，業(ye) 務覆蓋全國32個(ge) 省級行政區、365個(ge) 主要城市與(yu) 地區。
招商銀行研究院研究員夏嘉南表示，京東(dong) 一直有想法做大快運業(ye) 務。京東(dong) 收德邦不是互補型收購，應該算同類型闊份額收購。京東(dong) 在末端的攬派網絡是德邦所不具備的，也完全可以吞的下德邦並入以後帶來的貨量，增加規模效應。
2，補天9国际官方网站服務：天9国际官方网站提升10%，收獲品牌客戶
京東(dong) 物流將自己的業(ye) 務定義(yi) 為(wei) 一體(ti) 化天9国际官方网站，基礎由倉(cang) 儲(chu) 網絡、綜合運輸網絡、最後一公裏配送網絡、大件網絡、冷鏈物流網絡和跨境物流網絡等六部分網絡組成。
據京東(dong) 物流介紹，倉(cang) 儲(chu) 網絡是一體(ti) 化天9国际官方网站物流服務中的重要組成部分。截至2021年6月30日，其倉(cang) 儲(chu) 網絡幾乎覆蓋全國所有的縣區，包括由京東(dong) 物流運營的約1,200個(ge) 倉(cang) 庫及由雲(yun) 倉(cang) 生態平台上業(ye) 主及經營者運營的1,600多個(ge) 雲(yun) 倉(cang) 。倉(cang) 儲(chu) 網絡的總管理麵積約為(wei) 2300萬(wan) 平方米。
德邦在2015年10月推出倉(cang) 儲(chu) 天9国际官方网站業(ye) 務。截止到2021年上半年，德邦天9国际官方网站在全國各地擁有140個(ge) 倉(cang) 庫，總麵積101萬(wan) 平方米，已為(wei) 多家世界500強及國內(nei) 外知名企業(ye) 提供倉(cang) 配一體(ti) 化服務；業(ye) 務收入4.41億(yi) 元，同比增長40.68%。該業(ye) 務的收入占比為(wei) 2.96%。
不僅(jin) 能夠補充運力，京東(dong) 物流在倉(cang) 儲(chu) 資源方麵，也將會(hui) 得到10%左右的提升，並且收獲知名企業(ye) 客戶。
3，補大件快遞：家電家具物流強化
京東(dong) 物流在大件快遞業(ye) 務上將會(hui) 收獲頗豐(feng) 。相較於(yu) 零擔快運業(ye) 務，德邦在大件快遞上競爭(zheng) 力更強。2021年上半年，德邦快遞業(ye) 務收入為(wei) 91.68億(yi) 元，同比增長33.67%。這兩(liang) 項數據好於(yu) 快運業(ye) 務收入52.8億(yi) 元和18.76%的增幅。
經過多年的電商發展，線上電商逐漸成為(wei) 家用電器、家具等大件商品的銷售渠道。
根據中國電子信息產(chan) 業(ye) 發展研究院發布的《2020 年中國家電市場報告》顯示，相比傳(chuan) 統電商小件，大件快遞貨物重量體(ti) 積大、貨品價(jia) 值高、無法放入快遞櫃等特點使得發貨方及收貨方對收派服務及運輸過程中的破損率提出了更嚴(yan) 格的要求，僅(jin) 依靠價(jia) 格搶奪市場份額無法滿足消費者追求更優(you) 質物流服務的需求，大件配送物流企業(ye) 通過提高服務質量及降低貨物破損率加強自身競爭(zheng) 壁壘。
京東(dong) 物流的大件網絡由多級倉(cang) 庫、送貨上門、增值安裝及售後服務組成。截至2021年6月30日，京東(dong) 物流能夠使用京東(dong) 幫品牌約1,800個(ge) 大件配送及安裝站點。
在客戶方麵，京東(dong) 物流與(yu) 全國知名家居品牌芝華士合作，提供包括運輸和安裝在內(nei) 的從(cong) 工廠到全國流通環節的一站式服務。今年2月25日，京東(dong) 物流與(yu) 河南清豐(feng) 縣政府，簽訂合作協議，為(wei) 當地家具企業(ye) 提供物流解決(jue) 方案。2021年，四川南虹舒適家與(yu) 京東(dong) 物流合作。2020年，京東(dong) 物流與(yu) 優(you) 菲家居合作，提供端到端的幹支線運輸解決(jue) 方案。
截止到2021年上半年，德邦開單貨物總重量327.9萬(wan) 噸，同比增長 37.6%，公斤單價(jia) 同比下降2.9%；票數3.1億(yi) 票，同比增長33.2%。從(cong) 二季度來看，德邦整體(ti) 業(ye) 務全鏈路時長同比下降 2.7 小時，快遞破損率同比下降 8.3%，菜鳥排名服務項指標連續六個(ge) 月排名第一，綜合排名穩居前三。
“估計京東(dong) 會(hui) 在大件快遞和快運市場采取多元產(chan) 品策略，根據不同時效、服務分別定價(jia) ，繼續跟順豐(feng) 在這個(ge) 領域競爭(zheng) 。還有一個(ge) 點是，京東(dong) 目前正在推動全屋定製、家具家裝產(chan) 品，配送員上門安裝，這塊跟德邦一直在做的上門服務的理念一致，有協同做大的機會(hui) 。”夏嘉南說。
二，京東(dong) 物流收！收！收！資源補！補！補
2021年以來，快遞公司紛紛通過收購擴充實力。如極兔速遞花費68億(yi) 收購百世集團國內(nei) 快遞業(ye) 務，順豐(feng) 收購嘉裏物流，與(yu) 極兔速遞相關(guan) 聯的匯森速運收購快運企業(ye) 壹米滴答，韻達斥資6.14億(yi) 入股德邦。京東(dong) 物流同樣在物流領域多次發起收購。
2月25日，京東(dong) 發布公告稱，以5.46億(yi) 美元及若幹戰略資源收購達達股份，收購完成後將會(hui) 持有後者52%的股份，該收購已獲得監管部門批準。
2021年9月1日，京東(dong) 智能產(chan) 業(ye) 發展集團宣布以每股4.35港元收購中國物流資產(chan) 916,488,000股股票，總價(jia) 格約為(wei) 39.9億(yi) 港元。
據中國物流資產(chan) 公司官網介紹，該企業(ye) 是中國本土最大的物流基礎設施開發商及運營商之一，業(ye) 務涵蓋物流基礎設施設計、開發、租賃、經營和管理等領域，主要服務於(yu) 生產(chan) 、零售、電子商務及物流服務等領域的客戶。
截止至2020年12月，中國物流資產(chan) 公司在中國45座城市管理和運營著65個(ge) 物流園區，物流資產(chan) 組合（含在建及待開發）超過620萬(wan) 平方米，形成了一個(ge) 覆蓋中國主要物流樞紐城市的高效物流設施網絡。
2020年8月，作為(wei) 京東(dong) 子公司的京東(dong) 物流花費30億(yi) 元收購跨越速運。據其官網介紹，跨越速運擁有貨運包機17架、運輸車輛1.7萬(wan) 多台、覆蓋城市500多個(ge) 、服務網點3000多家。跨越速運業(ye) 務集中於(yu) B端，與(yu) 德邦的快運業(ye) 務相似。
雖然京東(dong) 在物流領域投入許多並購資金，但京東(dong) 物流如何盈利仍是挑戰。據京東(dong) 集團2021年第三季度未經審計業(ye) 績，京東(dong) 物流收入為(wei) 257.5億(yi) 元，同比增長43.3%，經營虧(kui) 損7.27億(yi) 。 達達集團在2021財年營收為(wei) 69億(yi) 元，但淨虧(kui) 損達21.029億(yi) 元，2020財年的淨虧(kui) 損為(wei) 11.68億(yi) 元。
三，德邦首現虧(kui) 損，資產(chan) 負債(zhai) 率高於(yu) 行業(ye) 均值
京東(dong) 物流虧(kui) 損以及收購的達達集團也處於(yu) 虧(kui) 損狀態。這次德邦的經營狀況也不樂(le) 觀。
2021年，德邦由盈轉虧(kui) 。根據其業(ye) 績預告，2021年淨利潤相比於(yu) 2020年，預計減少3.78-4.9億(yi) 元，同比減少 67-87%；扣非淨利潤預計減少3.71-4.84億(yi) 元，同比減少176.04-229.56%。
德邦在2020年的淨利潤為(wei) 5.64億(yi) 元，扣非淨利潤為(wei) 2.1億(yi) 元。2021年的淨利潤為(wei) 0.74-1.86億(yi) 元，扣非淨虧(kui) 損為(wei) 1.61-2.74億(yi) 元。
德邦表示業(ye) 績預減的原因主要受外部環境及內(nei) 部經營策略調整影響。
外部環境包括宏觀環境整體(ti) 景氣度有所下降以及大件運輸領域競爭(zheng) 加劇使得公司收入增速放緩，且全年油價(jia) 處於(yu) 高位。
內(nei) 部策略原因包括德邦基於(yu) 長期布局持續加大資源投入，成本、費用階段性承壓：收派環節新建大件收派效率更高的重貨分部，以逐步替代傳(chuan) 統低效的營業(ye) 部；分揀環節持續提升中轉場自動化占比，擴大分揀產(chan) 能，拓展業(ye) 務長期發展空間；運輸環節通過增加自有運力等方式更好地保障運輸時效，提升客戶體(ti) 驗；後台職能方麵，為(wei) 推動組織人才升級，自 2020年下半年至 2021 年上半年公司製定了一係列人才培養(yang) 方案並落地實施，期間管理費用出現明顯漲幅。
在2021 年第四季度，德邦綜合毛利率水平有所改善，管理費用出現下降。
不過，這是2018年德邦上市以來首次出現扣非淨虧(kui) 損。德邦2020年資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 54.63%，速動比率為(wei) 1.03。從(cong) 債(zhai) 務指標上來看，德邦被收購，與(yu) 百世被極兔收購時多有不同。百世集團2020年資產(chan) 負債(zhai) 率達91.32%，速動比率為(wei) 0.74。
但相較於(yu) 順豐(feng) 、通達係快遞同行的同類數據，德邦的資產(chan) 負債(zhai) 率最高，速動比率也小於(yu) 平均值，僅(jin) 略高於(yu) 圓通。德邦在於(yu) 其他快遞公司的競爭(zheng) 中，處於(yu) 落後地位。
