順豐(feng) 掌舵人王衛向來低調，在十年前的采訪中曾表示順豐(feng) 不會(hui) 為(wei) 了錢而上市。但快遞公司之間競爭(zheng) 愈加激烈，王衛也學會(hui) 了如何擁抱資本。

2017年，順豐(feng) 控股借殼鼎泰新材，兩(liang) 個(ge) 月內(nei) 王衛身價(jia) 飆升5倍；2021年2月，並表嘉裏物流；2021年5月，順豐(feng) 房托港股上市；2021年12月，順豐(feng) 同城在港交所主板掛牌上市……王衛現已實控4家上市公司。

如今順豐(feng) 業(ye) 務已布局快遞物流、航空貨運、冷鏈物流、零擔快運、即時配送，天9国际官方网站服務、國際貨代，正在成為(wei) 中國首個(ge) 物流業(ye) 務生態最全麵的“物流超市”。天九国际平台手机版官网入口·第一物流網“物流股事匯”本期解讀順豐(feng) 集團的上市公司集群。

一、順豐(feng) 控股2022Q1淨利10億(yi) ，雙循環雙線並進

1.順豐(feng) 控股：歸母淨利潤10.22億(yi) 元，業(ye) 績修複明顯

4月28日，順豐(feng) 控股披露2022年第一季度報告，成功扭虧(kui) 為(wei) 盈。報告顯示：第一季度營收629.84億(yi) 元，同比增加47.78%；歸母淨利潤10.22億(yi) 元，實現了從(cong) 2021年同期虧(kui) 10億(yi) 到2022年盈利10億(yi) 的逆轉。

事實上，2022年第一季度的業(ye) 績爆發並非一日之功，而是在上一年穩紮穩打的業(ye) 績基礎上實現的。2021年第一季度被爆虧(kui) 損後，王衛出麵道歉，並表示類似的問題不會(hui) 出現第二次。

正如王衛所承諾的那樣，順豐(feng) 2021年經營穩健，第二季度、第三季度、第四季度歸母淨利潤不斷爬坡，分別達17.49億(yi) 元、10.38億(yi) 元和24.71億(yi) 元。2021年營收首次突破2000億(yi) 元，業(ye) 務量達105.5億(yi) 票，雙雙創紀錄。

分業(ye) 務板塊收入來看，時效快遞、經濟快遞及快運業(ye) 務均有所增長，其中經濟快遞增幅最大，達54.7%。冷運及醫藥、同城急送等新業(ye) 務經營穩健，其中同城急送年收入達50億(yi) 元。

2.嘉裏物流：國際業(ye) 務紅利加速釋放，“第二增長曲線”確立

第一季度的業(ye) 績大反轉，順豐(feng) 歸功於(yu) 五個(ge) 方麵：聚焦核心物流、優(you) 化產(chan) 品結構、精益化成本管控、新業(ye) 務同比減虧(kui) 及合並嘉裏物流。而其中最突出的，當屬嘉裏物流的國際業(ye) 務業(ye) 績貢獻。

並表嘉裏物流後，順豐(feng) 天9国际官方网站及國際業(ye) 務一季度合計收入202.05億(yi) 元，較去年同期的36.67億(yi) 元增長451%。而在2021年報中，天9国际官方网站及國際業(ye) 務也實現了高增長，營收達392.0億(yi) 元，同比增長200%。

嘉裏物流是亞(ya) 洲領先的物流服務供應商，以香港為(wei) 核心，業(ye) 務覆蓋58個(ge) 國家及地區，這樣的嘉裏物流和順豐(feng) 聯手是錦上添花。

在地域上，嘉裏物流的東(dong) 南亞(ya) 本土配送網絡給順豐(feng) 開拓東(dong) 南亞(ya) 市場提供了多種可能性；在貨源上，嘉裏物流手握國際貨源和航空貨源，利用其貨代業(ye) 務可提高順豐(feng) 37條全貨機國際航線裝載率。雙方在國際業(ye) 務上加大整合力度，將成為(wei) 順豐(feng) 未來的第二增長曲線。

二、順豐(feng) 房托總收益2.44億(yi) 港元，順豐(feng) 控股仍是其主要租戶

電商和第三方物流的發展，帶火了物流地產(chan) 。2021年5月，順豐(feng) 房托港股上市，成為(wei) 唯一一個(ge) 底層資產(chan) 為(wei) 物流地產(chan) 的REITs。順豐(feng) 房托的上市可盤活公司物流資產(chan) ，形成產(chan) 業(ye) 擴張的正循環。

順豐(feng) 房托披露的2021年年報顯示，2021年4月29日至2021年年末的總收益2.44億(yi) 港元，物業(ye) 收入淨額為(wei) 1.95億(yi) 港元。成立半年，順豐(feng) 房托投資資產(chan) 仍舊以香港青衣物業(ye) 、佛山物業(ye) 和蕪湖物業(ye) 為(wei) 主，總可出租麵積達30.8萬(wan) 平方米。

（順豐(feng) 房托物業(ye) 數據摘要）

具體(ti) 來看，青衣物業(ye) 的可出租麵積最大，於(yu) 2021年12月31日的出租率為(wei) 92.6%，租戶數量共8名，其中有2名來自順豐(feng) 控股。青衣物業(ye) 作為(wei) 多租戶物業(ye) ，仍舊有65.9%可出租麵積租予順豐(feng) 控股租戶。

佛山物業(ye) 可出租麵積次之，於(yu) 2021年12月31日的出租率為(wei) 100%，租戶數量共1名，其中有1名來自順豐(feng) 控股，幾乎全部被順豐(feng) 控股占用。

蕪湖物業(ye) 於(yu) 2021年12月31日的出租率為(wei) 98.5%，可出租麵積的89.1%乃租予順豐(feng) 控股股份集團的不同業(ye) 務部門，包括快遞、貨運代理及合同物流。

順豐(feng) 房托與(yu) 順豐(feng) 控股緊密相關(guan) ，2.44億(yi) 港元總收益中順豐(feng) 控股租戶貢獻了76.6%收益，租用麵積占總可出租麵積的80%。順豐(feng) 房托對此表示，在短期內(nei) 的重點將繼續保持順豐(feng) 集團作為(wei) 其投資組合中的主要租戶。

順豐(feng) 房托衝(chong) 擊資本市場，折射出王衛擴張其物流地產(chan) 版圖的野心，新業(ye) 務的拓展築牢順豐(feng) 護城河。

三、順豐(feng) 同城營收81.74億(yi) 元，成為(wei) 中國最大即時配送平台

3月30日，順豐(feng) 同城公布2021年業(ye) 績。2021年總營收81.74億(yi) 元，同比增長68.8%，即將邁入百億(yi) 俱樂(le) 部；毛利首次轉正，達0.95億(yi) 元，行業(ye) 領先地位得以鞏固（艾瑞谘詢數據顯示，順豐(feng) 同城是中國最大即時配送平台）。

細分業(ye) 務來看，順豐(feng) 同城B端同城配收入為(wei) 38.83億(yi) 元，C端收入為(wei) 12.07億(yi) 元，最後一公裏配送收入為(wei) 30.7億(yi) 元。

成本支出來看，勞務外包成本、雇員福利開支和營銷推廣費用占據前三，其中勞務外包成本占比近九成，活躍騎手數量已超60萬(wan) 人，勞務外包成本也由去年同期的49.14億(yi) 元擴大至80.27億(yi) 元。順豐(feng) 同城運力底盤的成本支出成為(wei) 了虧(kui) 損的主要原因，但順豐(feng) 同城表示，未來規模效應將得以凸顯，虧(kui) 損會(hui) 有所改善。

順豐(feng) 同城起初是順豐(feng) 控股下屬的事業(ye) 部，品牌僅(jin) 獨立20個(ge) 月，就打響上市號角。在順豐(feng) 控股的流量加持下，順豐(feng) 同城與(yu) 順豐(feng) 控股的冷運、倉(cang) 儲(chu) 等業(ye) 務板塊發揮協同效應。2021年財報數據顯示，順豐(feng) 同城與(yu) 順豐(feng) 控股一起服務的月結客戶帶來了近0.978億(yi) 元的增量收入。今年2月，順豐(feng) 同城還聯合順豐(feng) 控股上線“專(zhuan) 享急件”服務。

除去餐飲外賣等成熟場景外，順豐(feng) 同城還覆蓋著近場電商、近場服務、同城零售等新消費場景。財報數據顯示，2021年其非餐配送收入已達18.7億(yi) 元，同比增長105%。孫海金也表示，未來順豐(feng) 同城將在多個(ge) 方麵繼續發力，堅持發展全場景業(ye) 務，將餐配收入維持在30%至50%以內(nei) 。

一邊是競爭(zheng) 激烈的快遞物流傳(chuan) 統業(ye) 務，一邊是諸多玩家廝殺的新業(ye) 務賽道，順豐(feng) 的觸角不斷延伸。從(cong) 物流地產(chan) 順豐(feng) 房托，再到即時配送順豐(feng) 同城，手握4家上市公司的王衛能帶領順豐(feng) 完美破圈嗎？

（作者：萬(wan) 萬(wan) ）